«Дорогие и дешевые» акции

Компании привлекают деньги частных и институциональных инвесторов на свободном рынке капиталов, в частности путем выпуска акций. Номинальная стоимость акции может иметь произвольную величину. Например, 1 цент, 1 долл. или 1000 долл. Чем больше начальная стоимость акции, с которой та попадает на рынок, тем для меньшего числа клиентов она привлекательна, с точки зрения. Поскольку прирост в 1 долл., акции ценой в 1 доллар означает 100% доходность операции, в то время 10-ти долларовая акция при росте курсовой стоимости в 1 долл., представляет уже 10-ти процентную доходность, 100 долларовая бумага при росте в 1 долл., принесет доходность только в 1%… В тоже время чем меньше капитализация компании, тем более рискованны вложения в ее бумаги.

После того как акции предприятия выведены на открытый рынок — внебиржевую систему или биржу, инвесторы в ожидании роста курсовой стоимости бумаг вольно или не вольно поднимают сами капитализацию компании, курсовую стоимость акции, умноженную на количество выпущенных акций. Рассчитывая получить причитающуюся на их долю часть чистой прибыли по результатам отчетного периода. Денежные средства, полученные компанией от продажи собственных акций, инвестируются в долгосрочные проекты. В случае, когда менеджмент компании грамотно и эффективно распоряжается ими, внутренняя стоимость акции растет, чем косвенно улучшает привлекательность предприятия для потенциальных инвесторов.

Постепенно акции компании становятся «дорогими». Иначе говорят, «рынок перекуплен или перегрет». Вследствие того, что каждая компанию обязана информировать своих акционеров и общественность о состоянии своих дел и перспективах ведения собственного бизнеса, инвестор в этом случае имеет возможность закрыть свои «длинные» позиции, и вложить свои сбережения в иное предприятие. Однако компания не заинтересована в уменьшении своей капитализации. Для поддержания и увеличения интереса к своим бумагам, компания может произвести «дробление» своих акций, «Сплит». При этом большая «дорогая акция», не теряет своего веса в доле общего акционерного капитала, но позволяет поднять интерес новых акционеров к бумаге с «раздробленной» стоимостью. Продолжая привлекать новой низкой стоимостью, при этом у новой акции прямо пропорционально коэффициенту дробления, падает доля в голосующих правах на собрании акционеров. Однако это не является, как правило, предметом интереса мелкого акционера.

Недооцененные компании

Существует обратная ситуация. В результате временного отсутствия интереса акционеров к акциям работающего предприятия, может возникнуть ситуация, когда стоимость бумаг на рынке находится ниже рыночной стоимости всех активов компании. Иначе говорят — «рынок фундаментально перепродан или запродан». В этом случае компания может подвергнуться враждебному поглощению и последующей ликвидационной продаже по частям. Компания с этой стороны законодательно защищена обязательным уведомлением «захватчика» о приобретении им пакета с «неблагими» целями при достижении определенных объемов ее доли в голосующих акциях.

Помимо фундаментальной перепроданности рынка, существует, т.н. техническая. Имеется в виду, недооценка бумаги, с точки зрения показателей технического анализа, а именно показателя RSI (Relative Strength Index), «относительной силы». RSI является трендоследящим осциллятором, который колеблется в диапазоне от 0 до 100. Задаваемые уровни 20 и 80 считаются контрольными и являются сигналами о перекупленности/перепроданности той или иной акции…

Раскрытие информации компанией

Отсутствие на рынке обязательного раскрытия информации о своей деятельности и игнорирование прав миноритарных акционеров ведет к незаконным манипуляциям управлением компании или держателями контрольного или блокирующего пакета.

Что предполагает появление «фиктивного капитала», более известного под названием «акционерный мыльный пузырь», а завершающей фазе «пузырь, который лопнул», существующего исключительно на бумаге и в головах инвесторов. На деятельность самого акционерного предприятия это может не оказывать никакого влияния. Впрочем, реально все же ситуация может выйти из-под контроля. Например, если в игре появятся «игроки», имеющие не только спекулятивные, но и некие тактические или стратегические цели. Речь может идти о получении контрольного или блокирующего пакета. В этом случае, каждая отдельная акция в руках такого инвестора получает дополнительную стоимость при достижении уровней позволяющих осуществлять управление компанией не в статусе обычного акционера, но уже в статусе управляющего.

Предприятие может стать объектом враждебного или наоборот дружественного поглощения или консолидации, например, для увеличения доли менеджмента или рабочего коллектива, государства или иных субъектов, потенциально имеющих общие корпоративные интересы с компанией.

Современное информационное пространство и прозрачность рынка позволяют анализировать и принимать решения инвесторам, находясь далеко от самого предприятия, которое может оказаться привлекательным, с точки зрения их инвестиционных приоритетов.

BUY-LIST, или нельзя объять необъятное Все обращающиеся на рынке акции не могут быть отслежены без серьезного аналитического аппарата, к счастью для инвестора в этом нет большой необходимости. Практически каждая брокерская компания для своих клиентов и брокеров формирует список проверенных акций, подходящих для инвестирования, переоценивая еженедельно их привлекательность. Попадание того или иного титула в buy-list, еще не означает автоматического приказа на покупку или продажу, необходимы еще дополнительные торговые сигналы, как с точки зрения фундаментального и технического анализа, так и отслеживание новостной ленты событий в политике и экономике. Нельзя объять необъятное, нужно уметь выбирать приоритеты. Поэтому брокеры для инвесторов готовят рекомендации в соответствии с прогнозами. На их основе уже планируются покупки и продажи, подбирается входящий момент входа в рынок с учетом срока инвестиции и целевой стоимости титула при выходе…

AFIN BROKERS, a.s.- партнер проекта «Финансы» газеты «Крона»
www.afinbrokers.cz